一、算力产业链核心标的
在腾讯云算力基础设施建设中，硬件供应商持续受益：
- 浪潮信息作为国内服务器龙头，深度参与腾讯云数据中心建设，2024年AI服务器出货量同比增长超150%
- 中科曙光凭借液冷技术优势，已为腾讯云部署超2000个液冷机柜，单机柜功率密度达40kW
- 数据港运营的腾讯定制化数据中心，PUE值降至1.15以下，单位算力成本优势显著
二、生态链布局关键企业
与腾讯云形成战略协同的企业更具增长潜力：
- 东华软件与腾讯共建城市级数字孪生平台，医疗云服务已覆盖全国3000+医疗机构
- 弘信电子通过燧原科技供应AI算力芯片，其H800服务器订单排期已至2025Q3
- 科华数据作为腾讯绿色数据中心战略伙伴，液冷UPS电源市占率达38%
三、技术壁垒与市场预期
具备核心技术优势的企业更易突围：
- 紫光股份旗下新华三的400G数据中心交换机，已部署于腾讯云骨干网
- 深信服的云安全方案护航腾讯云AI数据流转，拦截效率达99.98%
- 云赛智联的智慧城市云平台，日均处理腾讯政务云数据超5PB
| 标的 | 净流入（亿元） | 机构持仓增幅 |
|---|---|---|
| 数据港 | 8.2 | +42% |
| 弘信电子 | 6.7 | +35% |
| 东华软件 | 5.9 | +28% |
综合技术储备、订单能见度及资金流向，数据港（数据中心运营）、弘信电子（AI芯片）、东华软件（行业解决方案）最可能成为新龙头。其中弘信电子因燧原科技与腾讯的股权绑定关系，在算力芯片国产替代趋势下更具爆发潜力。
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