一、合作动态与业务布局
佳创视讯与华为的VR内容合作自2022年协议签署后持续推进，最新公告显示其研发的手势识别系统已应用于华为相关终端产品。但近期监管文件披露，公司在2025年2月提交的定增申报材料中未更新合作细节，引发市场对合作延续性的猜测。
- VR内容生产：为华为提供定制化虚拟场景解决方案
- 手势识别系统：适配华为终端设备的交互需求
- 超高清直播：已完成4K/8K VR直播技术验证
二、定增审核关键节点
公司自2021年启动的1.42亿元定增计划经历四次问询，最近于2025年3月6日提交第三次修订回复。审核时间线显示：
- 2022年6月：收到深交所第四轮问询函
- 2022年11月：因保荐人涉案暂停审核
- 2025年2月：更新募集说明书申报稿
- 2025年3月：完成三轮修订回复
三、监管关注与风险警示
审核问询函持续聚焦财务可持续性，包括：
- 连续五年扣非净利润为负的经营风险
- 5426万元商誉减值压力
- 新增资产折旧对利润的侵蚀效应
公司虽在最新回复中承诺募资将改善现金流，但监管要求补充说明VR业务商业化进展与募投项目的协同效应。
四、市场影响与未来展望
当前定增价格较预案下降约18%，叠加AI技术迭代对VR产业的冲击，机构投资者参与意愿存疑。分析师指出，公司需在以下领域实现突破：
- 加快与华为云的技术整合进度
- 缩短VR内容变现周期
- 控制商誉减值风险
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